智能商店将继续投资新技术

根据加德纳商业媒体(Gardner Business Media)的年度资本支出调查，以及产能利用率和货币供应等关键领先指标，预计2015年机床需求将相当强劲。由于对这种强劲需求的预期，机床制造商生产和/或进口了许多机器。然而，事实证明，2015年机床实际需求弱于预期，造成供需失衡。因此，机器供应过剩导致了这些产品的买方市场。

把这种情况叫做投资者但是，市场。那是因为金属加工公司应该接近购买机床作为投资者，而不是仅仅是买家或消费者。在我们探讨前景的这种转变可能影响2016年的资金设备消费之前，我们需要了解2015年推动了这些供需趋势的内容。

需求较弱背后的原因

每天夏天，加德纳调查这本杂志的读者和其中三个姐妹出版物关于他们在近年的金属加工资本装备，努力抚护和工具的支出计划。对这些调查的回应用于预测工业特定机器，工件和工具类型的行业支出。

2014年7月，当公司完成2015年资本支出调查时，汽车能力利用率在其25年内的最高水平报告（自该时间，产能利用的报告已被修订为美联储的较低级别）。初步报告不仅令人惊讶地高，而且时机也是如此，因为7月是汽车能力利用的较弱月份之一。我相信汽车行业加工资产利用利用的意外上升，揭示了许多商店高估了他们的资本设备需求，是2015年要求的要求的一个原因。

与汽车能力利用的这种尖峰相吻合，航空航天订单于2014年7月举办了一次历史新高，下一个最高月的订单的1.5倍，自1986年1月以来的平均订单水平的五倍。在航空航天的令人难以置信的飙升当然还影响了次年对机床的预期需求。

从大多数指标来看，汽车和航空航天行业的表现仍相当不错，但它们的增长速度已经放缓。这一点，加上我所跟踪的大多数一般领先指标，表明2016年机床需求应该会继续走弱。

第二种原因，即今年的机床需求较弱比预期较弱，这是2014年6月至2015年6月的石油价格的陡峭下降。在此期间，油价已经稳步上升了三年，并以年度率达到相当稳定改变，他们以近两年的加速率越来越多。这一趋势较高的石油价格是2015年越来越多的机床消费的一个非常积极的迹象，因为油价上涨是加强经济的迹象，这通常会导致消费增加。由于它从2014年6月到2015年8月，石油价格的年度变化率降至-40％，这是自1964年以来的第三次最差撞车。这场崩溃可能导致机床消耗较低的机床消耗水平2016年，也是如此。

2015年机床需求较弱的第三个原因是美国美元价值的历史增加。2014年7月之前的24个月，美元指数相对稳定，年龄在该时间段内的变化率在减速率。这一趋势指示今年对机床的强劲需求。但是，就像石油的价格一样，美国美元的价值朝着相反的方向取得了急剧的转折。自2014年7月以来，美元的变化率飙升。事实上，它已经以历史上最快的速度增长（截至2015年8月的年度超过年度超过15％以上）。

美元迅速走强损害机床的需求三个方面:1)它使美国制造业的出口更加昂贵,2)它使所有进口到美国便宜,和3),它允许外国建筑商按住机床价格同时保持合理的利润率在本国。

Because currency changes tend to lead machine tool consumption by at least one or two years, the strength of the U.S. dollar in 2015 should put a drag on machine tool consumption in 2016. Numerous factors may strengthen or weaken the dollar next year, interest rates and quantitative easing (money printing) being the most significant. Higher interest rates and lower quantitative easing tend to strengthen the dollar. Currently, this is the direction the Federal Reserve is taking.

为什么供应很高

除了在年内对机床的低于预期的情况外，2015年的机器供应太高。我相信这是中国机床市场相对疲软的主要原因，相结合了相对强度U.S. machine tool market.

世界机床消费量在2011年达到峰值，从此稳步下降。这种下降可能主要归因于中国的软化需求，这是世界上最大的机床市场。2011年，中国的机床消费量约为410亿美元，占世界总消费的40％。2016年，我估计中国的消费量将低至240亿美元。这五年的中国消费量下降占世界机床消费量下降的77％。由于中国市场如此疲弱，并且在过去一年预计美国的市场将强劲，建设者将其视景景在美国，排名为世界第二大机床市场。（当两国“相关”市场相比，某些数据甚至将美国市场排名大于中国。）

投资者的思考

这里提到的因素在一起产生了机床供应和对它们的需求之间的不平衡，因此创建了买方的市场，或者投资者的市场，因为我更愿意称之为。术语的差异反映了一个微妙，但批判性的区别。虽然买家往往专注于价格并具有短期视角，投资者倾向于关注价值并保持长期的视角。

制造业，特别是金属加工，是一个非常周期性的行业。买方思维遵循牛群，而投资者的心态往往会使行业周期与其优势使用，并与逆心弯曲做出决定。买家往往只有在商业条件好或仅在市场峰值时购买。无论市场状况如何，投资者在获得物超所值时购买。

过去100年的一些最大投资者的以下报价表明了如何在2016年思考更多的投资者。这些评论应帮助您专注于明年制造经济速度的重要性。

“在我看来，投资者必须掌握两个关键概念:价值和周期。对于你考虑的每一项资产，你都必须对其内在价值持有坚定的看法。当它的价格低于这个值时，通常是买入。当价格较高时，就是卖出。简而言之，这就是价值投资。”——霍华德·马克斯，《最重要的事情:非凡的投资意识》(The Most Important Thing: Uncommon Sense for The Thoughtful Investor)的作者

当您查看新的机床或决定两台机床或竞争技术之间时，您是否有强烈持有对您的一生值得的观点？机器收益率与其成本有多少利润？这台新机器的利润潜力与地板上现有机器有何值？是时候分开了一些旧技术，为一些新技术腾出空间吗？

“投资者可以拥有的单一最大优势是一个长期的方向。” -Seth Klarman，“安全保证金的作者：周到投资者的风险厌恶投资策略”

人口统计，即人口的总体特征，在长期趋势中扮演着重要的角色，对美国制造业将产生巨大的影响。你知道这些趋势是什么吗?它们将如何影响你的业务?我在今年秋天看到的一篇演讲指出，人口统计学的积极趋势表明，美国制造业经济在未来10到20年将经历一个巨大的繁荣，而其他许多制造业大国(如中国、日本和德国)的人口统计学趋势则相当消极。你是否有一个长期的战略计划，对你的业务进行持续的投资，以利用这些人口趋势而不陷入短期周期?

“价格是你付出的;你所得到的就是价值。”-Benjamin Graham，“安全分析”的作者和“智能投资者”

对于许多商店来说，一台新的机床需要大量的现金支出。在进行比较时，人们很容易关注价格。数字就在你面前。但投资者也要考虑价值。这意味着要比较质量、能力、战略适应性、服务/维修时间、建造商的工程支持等等。

“除非你做与大多数不同的事情，否则不可能产生卓越的性能。”-John Templeton，着名的股票投资者和商人

“价值投资处于核心条纹和计算器的核心。”赛斯卡拉曼

现代机器店一年的年度顶级商店基准调查显示，最好的金属加工设施每台机器的销售额更多，每个员工的销售额更多，最重要的是，比参加调查的其他商店的80％更高的利润率。这些商店有什么不同的？他们是如何违反的？无论是绝对美元还是销售百分比，所谓的顶级商店都会在资本装备方面持续持续投资。这些商店意识到他们需要投资最新技术，在全球制造市场中保持竞争力。由于制造业进入2016年循环的落后部分，您是否准备违反粮食并继续投资您的业务？

当你开始像投资者一样思考时，让我们来看看2016年资本支出调查的一些数据和趋势。你可以在我们的公司网站，gardnerweb.com。

智能金钱将会去哪里

根据2016年资本支出调查，2016年的机床支出将为62亿美元（见图1）。这将从2015年的最新估计值下降14％;然而，自20世纪40年代以来，这种投资水平是机器工具消费的历史平均值。此外，这种级别的投资几乎与2008年相同。因此，虽然整体市场将略低，但它仍然非常强大。这将允许机床投资者在与卖家谈判中有一些额外的杠杆作用，但市场必须足够强大，以至于它们必须谨慎。

调查结果显示了主要机器类型的预期支出的预期支出。与铣削和水平机器相比，第二年连续第二年，转弯和垂直机会将受益于2016年的强大支出或更高增长。对于横向加工中心和转向中心，在较小尺寸的机器上，支出将更强大或成长。对于HMC来说，这意味着托盘的机器小于400毫米，而对于转动中心，它包括小于10英寸的卡盘。但是垂直加工中心和车床的情况是恰当的。在这些机器类型中，更多的支出或更多增长将重点关注较大的模型。对于垂直方案，这包括y轴大于20英寸的机器，以及车床，卡盘大于10英寸的机器。

所有研磨机类型（习惯和特种磨床除外）预计将在2016年下降。此外，CNC瑞士型转动机器的支出应显着下降，而多主轴CNC机器的支出应该是最高水平的然而，至少2008年。然而，多主轴数控市场仅为数控瑞士型机器市场的四分之一。最后，绝大多数EDM支出将在电线EDM单位上。

2016年，工具支出预计为41亿美元。虽然2015年的最新估计值下降了7％，但这预计的支出水平仍然是自2002年以来的第三级，仅在2014年和2015年超出了这一总体。鉴于耐用品生产接近其历史性高，但其增长速度一直在减速，并可能在2016年签订令人震惊。

金融支出趋于不同的方向，而不是机床和工具。预计2016年将增加20亿美元，比2015年增加22％。预计该支出的大部分将在专用的灯具，索引装置和托盘换上者上，表明商店专注于提高生产力和效率。此外，我认为，如顶级商店调查所示，它认为它对过去五年的快速采用快速采用的趋势迅速采用。合适的工件适用于这两种加工策略都是至关重要的。

退出那些旧机器

我想做一个最后一点。根据经济局的局域网，金属加工机械的平均年龄几乎是最古老的，自第二次世界大战以来，这一平均水平自1950年以来一直稳步增加。顶级商店争辩说，公司需要投资新设备以保持竞争力在世界阶段。这种哲学可能是为什么商店一般的原因是对新模型和新机器类型的兴趣更大。根据我们的调查，自2006年以来，在2016年获得新型号或机器类型的商店的百分比将是最高的，自2002年以来第二高（见图2）。

随着制造业进入商业周期的一个较慢阶段，这是商家调查他们下一步打算做什么的好时机。有更多的时间来思考、计划和测试新流程。要为下一次经济好转做准备，需要哪些机器、应用或流程?回答这个问题时，记住要像投资者一样思考。