选择合适的买卖协议

买卖协议，或股东协议是一种正式的业务延续计划，旨在为个人对企业所有权的有序处置或延续提供依据。

买卖协议允许商业权益持有人签订一项协议，规定在发生死亡、残疾或退休时未来出售该权益。根据买卖合约的条款，指定的买家有法律义务购买该权益，而权益持有人或他/她的地产有法律义务在发生一项或多项特定事件时出售该权益。

结构适当的业务继续协议有许多优点。它可以:

• 控制企业价值，以缴纳遗产税和应缴的资产遗产税。
• 确保业务的连续性和有序处理。
• 保护幸存的所有者避免获得不受欢迎的共同所有人(如已故权益持有人的家庭成员)。
• 将商业权益转换为现金，为已故权益持有人的家庭提供财务保障。
• 确保有足够的现金来执行协议。
• 向利益相关者保证会有买家。
• 通过提供业务连续性打消企业债权人的疑虑。

一旦决定需要买卖协议，那么业主必须决定哪种类型的协议是合适的。有两种基本类型需要考虑交叉协议和股票赎回．

交叉购买协议

在交叉购买协议下，每个利益持有人同意根据协议条款购买其他所有者的利益。一个简单的交叉购买协议适用于少于四个所有者的小型企业。在这种安排中，共同利益持有人个人拥有人寿保险保单的每一个其他利益持有人的生命。当与众多的股东打交道时，这种安排通常会变得过于复杂，因为很难计算在某一股东死亡时，谁购买了多少比例的股票。资金也可能是繁琐的、令人困惑的，而且可能更昂贵，因为每个当前的企业所有者的生活都需要多个保单。

直接交叉购买协议有几个变化，旨在帮助克服与大量所有者相关的缺陷。

一个受托人交叉协议涉及建立可撤销信托或不可撤销信托。在这种安排下，企业所有者将与第三方(受托人)建立信托，后者将负责处理所有文书工作、拥有和维护人寿保单，并确保双方履行买卖协议的条款。信托交叉购买协议可以消除对每个利益持有人生命周期的多重保单的需要，并降低协议的融资成本。

在股东间合伙关系中，用于资助业务延续计划的人寿保单被转移到合伙关系中。许多从业人员建议采用这种方法，但可能需要考虑国税局和财政部的一些问题。

以下是交叉购买协议的一些优点:

• 在世的权益持有人将获得与他们为退出或已故所有者的股份支付的价格相等的基础上的增加。
• 保单持有人可以获得现金价值，因为他们个人拥有彼此生命的保单。
• 公司不需要拥有一份人寿保险单来为该协议提供资金，从而避免了任何针对死亡收益的替代性最低税。
• 该协议可以避免在赎回时发生的无意的控制权转移。

股票赎回

根据股票赎回计划，企业或公司同意在权益持有人退休、死亡或残疾时赎回其股票份额。为了赎回资金，公司获得了一份关于该股东的人寿保单，并且是该保单的所有者和受益人。当业主人数众多时，这种安排效果很好，因为它不那么复杂。

以下是股票赎回计划相对于交叉购买协议的优点:

• 每个股东只有一份保单有效。
• 保单现金价值对公司是有效的。
• 该计划通常避免了价值转移问题，因为已故或退出的股东在为剩余股东投保的保单中没有所有权权益。
• 一般情况下，企业拥有的政策不会对个人所有者直接征税。
• 如果由于票面金额、年龄或评级而存在较大的溢价息差，那么这种成本差异将由企业而不是个人吸收。

为买卖协议融资

买卖/业务继续协议的资金是等式中唯一最重要的因素。除非在签订买卖协议之前作出资金安排，否则买卖协议是无效的。买卖协议的资金来源可能是:

• 企业产生的现金流。
• 建立偿债基金。
• 借贷的钱。
• 购买资本(人寿保险)。
• 以分期出售的方式购买被继承人或抽回业主的股份。

以上列出的所有融资工具除了一种之外，在时间、成本和对业务的影响方面都有严重的劣势。为买卖协议融资的最佳途径可能是使用人寿保险。使用人寿保险有以下优点:

• 当需要购买/赎回时，将可获得资金。
• 死亡抚恤金收入可以免税。
• 人寿保险每年的费用通常是死亡抚恤金的1%到4%。
• 现金价值允许延税增长。
• 现金价值很容易得到。

买卖协议还有其他形式和变体。记住，每一种方法都有其优缺点，在做出决定之前应该对所有的方法进行检查。你应该咨询你的律师，财务规划师或其他专业人士顾问决定哪种安排最适合你的情况。

经批准转载的《家族企业报告》由辛辛那提大学戈林中心工商管理学院。

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